SMM网讯：得益于当局2012年年中开始的宽松政策环境及房地产市场回暖，中国宏观经济团体状态于2013年年初出现复苏迹象，但最近几周中国股市再度出现波动，摩根大通全球市场中国区主席李晶认为，这种波动源于投资者对中国经济是否能够持续复苏的担忧。她透露表现，中国经济能否复苏企稳，重要取决于中间当局在房地产调控、金融监管、政治改革等方面的政策走向。

　　李晶称，投资者重要担忧以下风险，国家统计局宣布的1月70个城市房价指数表现，房价已延续第三个月上涨，平均售价比12月高出0.58%，1月房价与去年同期相比小幅上涨0.6%，1月份，房价环比上涨的城市占所有受调查城市的76%，而12月、11月及10月分别为77%、77%及50%。与前几个月中小城市房价更为显明的上涨不同，1月份出现房价大幅上涨出如今了北京上海等一线城市。中国重要城市中约四分之三的房价环比温文上升，是否会促使国务院对价格增加“过快”的城市收紧政策，并对近期购买的房产征收资本增值税的疑虑无疑增长了房地产走势的不确定性。

　　2013年1月，社会融资总量持续增加，达到2.54万亿元人民币，创下月水平的纪录新高。出人料想的是1月份非银行贷款进一步加速，占社会融资总量比重由2012年的42%升至51%。银行承兑汇票于1月份增长5,810亿元人民币，占去年总量的55.3%；另，委托贷款共计达2,060亿元人民币（占去年总量的16.1%）。社会融资总量的飙升反映出银行业放贷能力所受限定的增长，以及其通过资产负债表外渠道避开贷存比率及额度限定的必要。虽然短期而言，社会融资总量的攀升预期将为中资银行带来正面影响，足够的信贷供给可望为经济增加带来支撑，同时有利于促进资产质量的提拔。但就中期而言，摩根大通认为非贷款类信贷的跃升反映量化监管措施越发不应时宜，将加大货币政府预先采取紧缩政策的风险。

　　摩根大通的经济学团队展望，2013年GDP将增加8.2%，其中消耗和投资各贡献51.2%，净出口贡献-2.4%。然而，当局消耗的增速已渐渐超过家庭消耗，当局消耗占消耗总额的比重由2004年的25.5%升至2011年的27.8%。这说明，如要实现以家庭主导的消耗带动增加模式的变化，仍有必要改善的地方。当局去年曾试图减缓投资增加，但这种趋势今年出现转向，因而部分投资者亦担忧中国是否将再次陷入投资主导的增加之中。消耗付出一向被期待成为平衡经济增加的重要力量，但令人担心的是，在当局倡导削减铺张虚耗的环境下，中国春节黄金周期间的零售贩卖体现平平，据商务部宣布，重要零售、餐饮商在中国新年“黄金周”中零售按年增加14.7%，相比2012年同期增幅16.2%有所下滑。增加水平为四年来最低。

　　“经济虽呈现出显明复苏势头，但速度可能比较温文。”李晶在报告中称，尽管早前的固定资产投资及制造业指数、贸易数据及零售贩卖表现，2012年第4季度以来的增速加快，但最新的采购经理人指数低于上个月的50.4，新出口订单及就业分指数分别降至47.3及 47.6，工业方面，因为需求的疲软可能影响公司利润率及红利能力，投资者对将来几个季度红利前景也愈加审慎。
(信息来源:上海有色网)