据《日本经济消息》1月9日报道称，目前新兴经济体的外汇贮备正在急速削减。因为原油价格暴跌和美国退出量化宽松导致的美元回流趋势，新兴经济体的货币正在加速贬值。有关国家采取抛售美元贮备、购买本国货币的外汇干预措施，因此其外汇贮备急剧削减。巴西等5个重要新兴经济体与俄罗斯的外汇贮备在2014下半年降落了6%，达到雷曼危急后市场紊乱导致新兴经济体货币遭抛售的2008年下半年（17%）以来的最大降幅。
   外汇贮备除了用于偿还对外债务外，还可成为各国货币政府在克制本国货币剧烈波动时在外汇市场进行直接买卖的“市场干预”资本。虽然多数国家并不宣布是否进行了市场干预，但外汇贮备的削减可以反映出该国进行了买入本国货币、抛售外汇的干预。
   2014年，几个国家的货币处于风口浪尖，俄罗斯卢布、阿根廷比索、巴西雷亚尔和墨西哥罗马尼亚等国的货币，随着日本、欧元区贸易顺差的渐渐形成并扩大，新兴国家的货币在2015年的压力更大。被称为“脆弱五国（Fragile Five）”的巴西、印度、印度尼西亚、南非、土耳其再加上俄罗斯的外汇贮备截至2014年12月尾削减至1万3649亿美元。仅2014年下半年的削减额就达到928亿美元。按半年计算，为雷曼危急爆发的2008年下半年（2181亿美元）以来的最大降幅。外汇贮备削减最为显明的是俄罗斯，半年内削减了897亿美元，降幅为18%；土耳其降落5%；巴西也小幅降落。
   2014年下半年，随着美国退出量化宽松，投资资金回归美元的趋势导致新兴经济体货币贬值。此外，原油期货价格在半年里由100美元/桶左右暴跌至50美元/桶左右。追求规避风险的投资者将资金撤出产油国俄罗斯，其影响波及了其他新兴经济体。
   土耳其里拉和俄罗斯卢布对美元汇率2014年12月跌至历史最低水平，而巴西雷亚尔创出约9年来新低，南非兰特创出约6年新低，印度尼西亚盾创出约16年新低，印度卢比则创出约1年新低。据世界重要金融机构参加的国际金融协会（IIF）统计表现，海外投资者投向新兴经济体的资金12月时隔18个月转为了净流出。
   亚洲各国和俄罗斯等曩昔经历过货币危急的国家从历史教训中吸取经验，此前一向在增长外汇贮备。俄罗斯和“脆弱五国”的外汇贮备在最近10年里增长了近2倍，敏捷耗尽的可能性很低。认为俄罗斯等国将发生货币危急和对外债务违约的观点目前仍然很少，但在市场上，对产油国委内瑞拉将发生债务违约的担忧正在浮出水面。
   2015年，新兴经济体货币的不稳固局面仍将持续。原油价格走低仍未制止，同时许多观点认为美国今年中期将进行加息，美元升值和新兴经济体货币贬值有可能加速。三井住友信任银行的濑良礼子指出，为了保持货币稳固，“有需要改变货币易于遭到抛售的经济结构”，例如缩减经常项目赤字等。
（据日经中文网、和讯外汇内容整顿）