新兴市场从全球贸易的健康增加中不成比例地受益，这是不言而喻的。与发达国家相比，它们的人口规模每每更小，富裕人口也更少，因此对它们来说，出口是比国内消耗更紧张的决定性因素。
   现在全球贸易并未真正郁勃，今年第一季度同比仅增加了2.3%——但是至少贸易额（以及贸易量）仍在增加。不过，新兴市场的增加速度自2010年以来事实上一向在急剧下滑。归结起来就是大宗商品价格的暴跌、美元走强、以及作为目前最大新兴市场的中国自己在敏捷放缓、因此从其他新兴市场吸取的出口也削减了。如今看来，世界贸易与新兴市场增加之间的联系好像已经断裂，很难预见有什么情况大概能修补这种关联。
   一些地区性差异值得细致。新兴市场投资者一贯觉得最没劲的欧洲新兴市场，事实上更好地招架住了冲击。波兰、匈牙利、罗马尼亚以及捷克已经在汽车、机床、工程部件方面巩固了产能，现在正将越来越多的产品出口至复苏中的欧元区、分外是德国。捷克今年第一季度GPD年化增加率将近12%，或允许以称得上是世界上体现最好的经济体。相比之下，亚洲的经济增加令人失望，分外是泰国、印尼和马来西亚，尽管这至少部分要归咎于它们各自的国内因素；菲律宾和越南的体现相对较好。拉丁美洲仍然深陷债务泥潭，同时承受大宗商品价格走低的重压。在这里，墨西哥是个例外，油价暴跌给制造业出口令人奋发的体现蒙上阴影，在制造业方面，该国现在比中国更具成本上风。然而，退后一步来看，出口失速是当地政策制订者面临的困境。绝大多数新兴市场在危急中（以及危急后）大幅降息，因此他们能用于提拔本国货币竞争力或是刺激国内消耗的工具所剩无几。的确，正如英国《金融时报》旗下宏观研究服务机构Medley Global Advisors所指出的那样，新兴市场的央行不得不警惕避免引发通胀、以及避免进步家庭债务水平，在美联储开始加息之际，它们还要防范全球货币状态收紧。
   大多数新兴国家也没有太多施展财政手段的空间。油价下滑本来应该为消耗者带来实惠，而现在从马来西亚、印尼、到巴西，各国当局都借此机会削减对油、电、和自然气的补贴（这种做法也特别很是合情合理），从而抵消了这种实惠。
   当然，前进的途径是结构性改革。在新兴市场世界大多数地区，进一步推进供给面改革的余地很大，其中包括削减官僚主义、进步教育水平、放宽管制、推进私有化。但是，这本来就是一个艰巨的义务，而在增加已经在放缓的情况下其难度增长了一倍。
（来源：英国《金融时报》）