世界银行对包括中国在内的46个国家的最新研究效果表现，现在，货币贬值对刺激出口的结果仅有上世纪90年代的一半。世行还发现，一个国家在国际贸易领域的融入程度越深，本币汇率变动对出口的影响可能就越少。
   上述研究的作者之一、世行经济学家MICHELE RUTA透露表现，对于想要寄托本币贬值来追求国际贸易竞争上风的国家来说，在货币贬值的影响方面，人们的认知和现实结果之间存在差异。MICHELE RUTA进一步增补道，现在的事实是：对多年的相干数据的研究效果注解，货币贬值造成的影响力可能比曩昔小得多。他透露表现，导致上述征象背后的理由有许多。第一，也是最紧张的理由是：曩昔二十年间出现的全球供给链，并且它随着时间的推移而变得越来越复杂。很多产品的零部件产自全世界不同的国家。产品产地比曩昔容易替换。货币贬值的确也还能提拔出口竞争力、降低国内成本，但与此同时，却也令进口成本增长。这在经济全球化的今天，令货币贬值对出口刺激的作用变得更加复杂。比如，一部手机的屏幕可能是日本生产的，芯片可能来自韩国，其他零部件则产自东南亚。因此，理论上来说，这其中的任何一个国家货币贬值，尽管能降低本国成本，却无法改变其他进口零部件成原形对上升的事实。第二、非价格因素。布朗兄弟全球外汇策略主管MARC CHANDLER在本周发送给客户的报告中指出，尽管日元在曩昔一年贬值了17%，但二季度出口却下滑了，降幅甚至是五年来最大的。韩国、台湾甚至德国，都出现了雷同的情况。MARC CHANDLER认为，需求疲软是比汇率更加紧张的因素。对于中国来说，中国的进口强度（即进口部件在出口产品中的占比，IMPORT INTENSITY）已经比曩昔十年大幅降落了。中国一向在扩大自身的供给链，这也被一些经济学家视为近些年全球贸易增速放缓的缘故原由之一。此外，一个国家的经济结构也可能是影响一个国家外贸竞争力的因素。比如，日本几乎没有天然资源，但美国却物产雄厚。中国大陆可以建造起本身的供给链，但中国台湾却做不到。
（来源：安邦咨询）