战线已然拉开。全球各贸易大国日前在汉堡举行的G20峰会，正是倾向珍爱主义的美国和主张自由贸易的德国之间的角力场。

特朗普已经退出了《跨太平洋伙伴关系协定》，并要求就另一个协定《北美自由贸易协定》重新进行会商。他还权衡着是否要对美国进口的钢铁征收关税，此举势必会引发报复。自1月以来，贸易战的威胁一向笼罩着特朗普当局。而本次峰会的东道主——德国总理默克尔，将会为自由贸易擂鼓助势。

谁在争论中占优势是毫无疑问的。特朗普认为贸易必须平衡才算公平的说法表现出经济学上的无知。他认为关税能维持公平竞争的想法很稚子，也很伤害：高额关税会损害各方的繁荣。但至少在一个方面，特朗普捉住了一个令人感到拮据的事实。德国的贸易顺差在去年几乎达到3000亿美元，为全球最高，特朗普为此向德国提出了告诫。他扬言要采取的解决办法是禁止德国汽车在美国贩卖，但大概会适得其反。然而德国确实是储蓄太多而花费太少。规模持续增长的德国储蓄令它在捍卫自由贸易时很是难堪。

从根本上说，贸易顺差是国内储蓄超过国内投资的部分。就德国而言，贸易顺差并非如一些外国人控诉的那样，是重商主义当局政策的效果。也不像德国官方时常强调的那样，是因为老龄化社会迫切必要更多储蓄。德国家庭储蓄率虽高，但多年来一向保持稳固。国内储蓄的增加来自公司和当局。

德国模式有许多令人艳羡的地方。协调的劳资关系一向是该国经济体现出众的重要缘故原由。当局则是通过为本国备受推许的职业培训系统提供资助而发挥作用。

但是这种模式的不利副作用也逐步显明。它让德国经济和全球贸易陷入伤害的失衡状况。克制工资意味着更低的国内消耗和进口。德国的消耗付出已经降至其GDP的54%，而美国的数字是69%，英国为65%。出口商不会把不测得来的高额利润投资于国内。不唯德国如此，瑞典、瑞士、丹麦和荷兰也一向在积累巨额顺差。

一个实现充分就业的大型经济体，其经常账户红利却超过GDP的8%，这给全球贸易系统带来了过度的负担。为了抵消这些顺差，并保持充足的总需求来维持就业，世界其他国家必须以划一规模借债并付出。在有些国家，分外是意大利、希腊和西班牙，持续的赤字最终导致了危急。它们随后支出了沉重代价来转向保持顺差。在上世纪七八十年代的高通胀时期，德国保持高储蓄是一股稳固的力量，如今则拖累了全球增加，并成了特朗普等珍爱主义者攻击的目标。

（信息来源：中金在线）