10月10日，国际货币基金组织（IMF）发布年度经济瞻望，将2018年全球经济增加预期上调0.1个百分点至3.71%。对此，工银国际在其发布的最新报告中指出，全球经济复苏正进入强势的换挡期，经济增加的引擎从发达国家转向新兴市场，中美经济的双核稳固作用持续展现，科技提高、政策微调、治理改善和信念趋强将有力促进全球经济内生复苏动能的自我修复。
不过，报告同时提示，经济换挡也有风险，复苏能否在新挡位长期运行尚存较大变数。
新兴经济体引领复苏
根据IMF的展望，2018年，全球经济有望实现3.71%的增加，增速不仅高于2008～2017年危急爆发期间年均3.33%的增速，还高于1980～2017年历史平均3.48%的增速。
报告援引数据资料指出，2018年的全球经济增速预期值比2016年提拔0.49个百分点，两年间的再加速力度为近7年最强，并远高于0.08个百分点的历史均值。假如全球经济复苏按照IMF展望有序推进，那么，全球经济2018～2022年的预期增加均速将达到3.73%，显明高于历史趋势水平和此前5年水平，增加中枢有望上升至全新挡位。
其中，报告认为，新兴经济体将在本轮全球经济复苏中充当引领的角色。报告展望，2018年，新兴市场有望实现4.85%的经济增加，增速高于4.54%的历史平均水平，并比2017年提速0.21个百分点；相比之下，2018年，发达国家只有望实现2.03%的经济增加，增速低于2.43%的历史平均水平，并比2017年减速0.14个百分点。而2018～2022年的5年间，新兴市场经济增速有望升至4.98%，发达国家经济增速则预计降至1.78%。
报告进一步展望，2018年，新兴市场对全球经济增加的贡献有望达到77.72%，比2017年上升2.46个百分点，比危急爆发前的2006年上升6.17个百分点。此外，从国别看，最“稳固”的中美经济在复苏换挡过程中将发挥中流砥柱的作用。
工银国际首席经济学家程实分外指出，在2017年10月的预期更新中，IMF将2017年和2018年美国经济增加预期分别上调0.1和0.2个百分点至2.18%和2.34%，并将2017年和2018年中国经济增加预期均上调0.1个百分点至6.77%和6.5%。其中更为值得细致的是，在2016年4月至今的7次展望中，IMF对中国经济增速进行了6次调升，1次调平，这充分验证了中国经济超预期反弹的强劲特质。2018年，作为全球最大、最稳固的两个经济体，中美经济对全球经济复苏的贡献总计42.45%，高于历史平均的35.86%和危急爆发期间的42.13%。其中，中国经济对全球的增加贡献尤为夺目，2018年，中国的贡献率有望达到32.91%，高于历史平均的21.3%。
有风险也有机遇
尽管经济复苏前景光明，但报告也提示，经济换挡有风险也有机遇。
报告指出，一方面“换挡风险”体现为状况反复风险，即经济复苏从低速挡位提拔至高速挡位后，新状况极不稳固，甚至出现被迫再度换回低速挡位的伤害。详细而言，状况反复风险重要是长期结构性风险，包括全要素生产率内生性降落、两极分化多条理加剧、收入增速长期放缓、岗位消散渐成趋势等，必要全球政策从需求侧向结构侧换挡才能有用应对。
另一方面，报告指出，“换挡风险”体现为转换过程风险，即在全球经济迎来“新开始”的过程中，因为伴生的宏观“乱纪元”的干扰，状况转换碰到壅塞，甚至出现无法完成的伤害。详细而言，转换过程风险重要是短期摩擦性风险，包括贸易珍爱主义、竞争性贬值、经济孤岛主义、地缘政治冲突等，必要全球政策从割裂转向协同才能有用应对。
不过，程实透露表现，只要各经济体加快推动经济从需求侧向供应侧的重心转换，经济复苏的换挡风险即可避免，从投资角度而言，复苏换挡的机遇甚至大于挑衅。
报告进而建议，在经济复苏换挡期进行投资，一是要将长期投资的重心从金融市场转向实体经济，从波动性套利转向趋势性逐利。二是投资要借力全球经济复苏的动力换挡，把握新兴市场相对于发达市场的阶段性比较上风。三是投资要对复苏换挡过程中的长短期风险保有高度小心。四是提前布局具有全要素生产率提振效应的活力领域，把握全球政策从需求侧向供应侧换挡的必然趋势，充分借力结构性政策的政策盈利。
（信息来源：国际商报）