4月以来，价格下跌无疑是紧缩政策对有色金属行业影响最直观的体现———其中期铜的六月合约价格从4月初的高点29000元/吨跌至4月尾的低点23500元/吨，跌幅近20%。据国家信息中间报告展望， 4月份后，理论上有色金属传统的消耗旺季已经接近尾声，再加上宏观调控的影响，基本金属消耗需求放慢，市场价格将来将走低。如此情况下，有色金属将怎样继承其发展之旅？需求放缓带来肯定压力

　　国家信息中间一季度报告预计，进入二季度以后，几大行业投资的集中化趋势使得产量短期内会有所增长，分外是铝，国内生产基本可以知足往后国内电解铝市场的需求。

　　而有色金属行业重要消费大户———汽车和房地产行业的发展和投资有减速的趋势，国内有色金属库存有所增长。预计房地产投资增幅在二季度开始显明回落，可能会带来冶金、建材等行业消耗的放慢。作为消耗大户之一的汽车行业在今年一季度也体现出贩卖放缓的迹象，预计今年汽车产量虽然将继承增长，但增加速度将较2003年减缓，如许会响应削减对铅、锌、铝等金属的需求。

　　不同品种影响有别

　　申银万国认为，在跌幅显明的铜、铝、镍三个品种中，铜、铝短期大幅下挫与紧缩政策关系紧密。但对于铜企业来说，受紧缩影响较小。因为精矿加工费进一步降落，重要铜冶炼企业再次降低外购精铜矿加工份额，自有铜成本远低于目前铜价。

　　铜都铜业董秘吴国忠称，调控对铜的期货市场价格影响较大，同时国家贮备局为平抑价格也采取了相干措施。但受供求缺口的影响，国内铜的现货价格基本与国际接轨，而目前国际市场的铜价仍然高企。他说，公司二季度业绩没有因此受影响。

　　分行业而言，电解铝是有色金属领域唯一被重点调控的对象。“电解铝企业遭遇冬天。”光大证券研究员衡昆透露表现。事实上，该行业在投资项目资本金比率、出口退税率、产业间影响等多方面均遭受钳制。尤其是国外资金看淡中国经济退出商品期货市场，导致铝价在供需层面平稳的背景下快速跌落，使得企业步入实质性经营困境。申银万国分析师任云鹤称，以目前大多数电解铝企业0.3元电价水平测算，吨铝综合成本在16000元左右，高于现货水平，更高于国外12000-13000元的平均成本水平。中长期仍将走牛

　　业内人士透露表现，我国目前的紧缩政策使国外资金对中国需求增加的预期降低，金属价格下跌反应了场外资金看淡中国经济增加，从而下调全球金属供求评级。但毋庸置疑的是，宏观调控只会临时放缓中国经济的增加速度，并不影响GDP的高增加态势，在此前提下，有关专家认为，有色金属中长期仍将走牛。

　　即使对于遭遇寒冬的电解铝行业，业内也仅是短期看淡———“底谷之后不乏生机”，任云鹤透露表现，下半年在电价、出口退税等不确定因素明朗后，铝价会有较好的反弹机会。

　　对于仍存在供求缺口的行业来说，随着宏观调控的初显成效，近期其市场价格也开始触底反弹，而相干行业内公司的投资价值也在渐渐展现。据多家研究机构展望，2004年全球精铜市场将出现较大的供给缺口，基本面支撑铜价继承走强。

　　国家信息中间展望，将来市场对铜、铝、锌以及其它有数金属等的需求仍然畅旺。而对于被QFII相中的两家黄金业上市公司而言，尽管美元反弹使得金价走势低于预期，但专业人士认为，双赤字压力对美元的压抑并未减轻，恐怖主义阴云也有利于有色金属，尤其是黄金的再度走强。

来源：金属资讯网