2004年上半年铜价走完一个上涨高潮,到3055美元/吨结束.这期间,美国在伊拉克的荼毒战俘丑闻、政权移交、日本议会推举、朝鲜核题目、恐怖运动与反恐等政治因素（包括了原油价格上涨到40美元/桶）并未成为铜市的热门炒作题材。市场埋头致志的将焦点放到经济增加、就业、利率、通胀、汇率等方面。
日本尝试公布通货紧缩有所改善，但7月初日本央行坚持宽松货币政策；欧元区央行默认了6月欧元区2。4%的通胀年率，也保持利率不变；但关键的是中国和美国一先一后开始紧缩是事实。因此有必林替换铜价上涨的被景。
2004年1-3月全球消耗量8。7%的累积增加已经有待扣头（ICSG数据）。与此同时，2004年2月开始，全球铜产量已经由养活变化为增加，2004年1-3月增加了2。7%（ICSG数据），因此，供给的增加是可以放眼量的。综合看，下半年，在供给缓慢增长情况下，铜价取决于市场对经济增加的预期和现实消耗力的削减程度。基于目前的情况看，铜价在第三季度有总冲高的动力，但是第四季度铜价所面临的压力会加大。