接货照旧不接?这是中国国家物资贮备局面临的难题.其决定将对盘旋于16年高点的国际铜价产生多重影响.
　　 作为负责建立战略贮备当局机构,国储局在上海期货交易所12月期铜合约上持有了逾30,000万吨铜的多头部位,并有权于12月15日履行实物交割.
　　 但在铜库存处于数年低点之际,这麽做可能引发上期所大规模交割违约.
　　 "交易所特别很是忧虑出题目.上海期货交易所从来没有出现过交割违约的情况,"大连北方期货掮客有限公司研究部主管杨军透露表现.
　　 中国铜消耗量占全球总量的五分之一.
　　 国家发展和改革委员会部属的国家物资贮备局(SRB)负责调控中国市场的供需.
　　 但如今交易商扣问国储局的责任是否应包括在目前供给本已严重的情况下保证市场供给安全.
　　 "国储局应该克制价格,而不是抬高,"一中国进口商称.
　　 **国储局必要铜重修库存**
　　 国储局已经获得了实货交割12月合约的允许,但要改变计划,将合约展期,则需新的批复.
　　 交易商和分析师称,国储局拥有交割这30,000吨铜的12月合约的充分理由.
　　 他们指出,国储局必要建立库存,由于在曩昔几个月里,国储局已经将2002年进口的200,000吨铜卖出了一大部分.
　　 2004年头10个月,中国进口的精铜削减了10%,由于国内铜价一向低于进口成本.
　　 上海期货交易所周一的成交量为238,912口,或120万吨.与此相比,国储局持有的12月期约部位的规模没有什麽不正常.
　　 但是与上海及其周边地区估计仅有的50,000吨库存而言,这又是一个重大的数字.上海及其周边地区一天可能轻松卖出4,000吨铜.
　　 这包括了交易所仓库里的库存.11月19日交易所库存为24,503吨,约为上年同期的五分之一.
　　 分析师称,作空12月期铜的投资者正忙于在进口市场探求现货铜.
　　 经易期货业务部经理陈进华说,"不管国储局是否进行交割,在保税区仓库多储存点铜都是个合乎情理的主意."
　　 这对于向中国供给铜的供应方是好新闻,其中包括重要的交易行和生产商,比如智利国有的Codelco,哈萨克斯坦的Kazakhmys ,以及日本的Pan Pacific Copper等.
　　 **交易所及空方游说国储局削减交割量**
　　 交易员和分析师还透露表现,上海期货交易所以及一些空头正在游说国储局削减所持多头部位,且好像有所进展.
　　 他们称,估计交易所对可能出现交割违约的担忧,可能将说服国储局将部分,甚至悉数部位展期.
　　 杨军说,"市场预期国储局将把12月期约的交割量降低至10,000吨左右."
　　 但交易商们仍心存郑重.
　　 陈进华指出,国储局必要考虑展期的成本,由于其他投资者可能将尽力推高远期合约的价格.
　　 据信国储局买入12月期约的价格在每吨26,000-27,000元人民币(合3,141-3,262美元).交易员称,假如交割这些部位,可以获得不错的利润,但展期会使成本增长.
　　 若空头在交割时违约,可能最终必要在合约到期时向国储局付出合约价15%的赔偿.
　　 周三早市上海期货交易所12月期铜报每吨31,300元,1月到5月合约价格在27,000元上方.
　　 深圳金牛期货一分析师称,"国储局是当局机构.假如确实必要这些铜,那它无论如何都会进行交割."