隔夜伦敦铜强势上涨至3098美圆报收，今日电子盘更是上摸3116美圆，技术图形上又形成光头阳线态势。从伦敦铜上涨过程判断，以光头阳线报收的高位区图表，一旦在该区间出现十字星，即会有强回调的概率。近日现货升水大幅调高至150美圆，上档3180美圆的吸引较强，但基金在年末有部分了解头寸的意愿，且中国套利盘因国内远期铜的上涨背景下，有可能遭遇今年最坏的情况，换月利润大幅降落，从中线投资的角度考虑，年底市场资金较紧，而套利的处境又渐渐趋淡，预计新的套利盘介入可能性不大，因此3100美圆以上的可能基金无法接走中国的套利空单，所以继承推高的欲望将渐渐削减，我们建议投资者可逢高建立空头头寸。
国内铜经历了连日的空头打压后，空头被迫在高位出局，且有部分空头在近两日交易中转为多头。其操作的无续性可见一样平常。我们从远期合约的价差结构看，504与505合约仅有360元/吨，505与506合约价差更是缩小至270元/吨，这是市场的一个显明的旌旗灯号。套利盘的换月操作将出现偶然义的局面，这同时也间接的注解，国内可能在近期内缺乏自动和被动的做多力量，因此，即使伦敦再向上延长，国内则将出现显明的滞涨行情，该角度考虑，目前的市场做多须十分郑重。
从简单谋利的角度考虑，我们对远期合约的买入依然感爱好，但近期合约不能在目前位置继承新建立多头头寸了，可渐渐削减多仓，并试探性地建立中线空单。（朱律）